10月31日,美的集团披露了2023年三季报,总体依然十分稳健。
第三季度,美的集团营业收入946亿元,同比增长7.35%;归母净利润95亿元,同比增长11.93%。前三季度,美的营收2924亿元,同比增长7.58%;归母净利润277.2亿元,同比增长13.27%。
业绩保持一贯的稳健,每一次财报都能使营收和净利润上一个台阶。过去三年,在大部分企业利润都下滑的情况下,美的保持了低速增长,今年,当别人复苏仍然非常缓慢的时候,美的的净利润已经恢复了两位数增长。还是十分不错的。三季报的信息很少,还是可以看出两个亮点:
①现金流表现优异。前三季度,经营活动现金流净额448亿元,同比增长52%,是净利润的162%。我们用「经营活动现金流净额」减去「购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金」来模拟自由现金流,可以算出前三季度的自由现金流为406亿元,是净利润的147%。某种意义上说,现金流比净利润更重要,它是企业实实在在收到的钱,是企业的血脉。现金流的大幅增长,也说明了美的的复苏是真实的。②按单个季节算,毛利率和净利率都有所提升。特别是净利率达到两位数以上,还是相当不错的。
关于美的要在港股上市的事情:
8月9日,美的集团发布公告称,公司董事会通过了《关于同意公司研究论证公司境外发行证券(H股)并上市事项的议案》。表示公司正在对境外发行证券(H股)并上市事项进行前期论证。
9月19日,美的发出公告《关于筹划发行H股股票并上市相关事项的提示性公告》,正式披露了打算在H股上市。
10月11日,关于在香港上市的议案,在2023年第三次临时股东大会上表决通过。
10月25日,美的公告披露,公司于10月24日向港交所递交了发行H股并在香港主板挂牌上市申请。
本次美的赴港发行并上市,拟发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的10%(超额配售权行使前),并授予整体协调人不超过前述发行的H股股数15%的超额配售权。按照当前总股本70.31亿股计算,本次拟发行规模不超过发行后的10%,即不超过7.80亿股,再考虑到15%的超额配售,发行规模最多不超过8.97亿股。
事情大约就是这样。
倍悦网认为这对公司长远发展来说是件好事,只是目前的时机可能不太好。美的现在是国际化公司,业务与客户遍及全球。2023年中报披露,上半年海外营收805亿元,占比达41%。在国内市场增速逐渐放缓的情况,国际化是家电企业的必然之路,而且美的的国际化已经初见成效。在港股上市,相当于是个长期的广告,有利于美的海外业务的拓展和海外品牌的树立,也有利于在境外筹集资金。
港股申请书显示,截至2023年9月30日,美的拥有超过19.36万名全职员工,其中海外员工3.15万名,海外员工占总员工比重超过16.27%;拥有超过2.2万名研发人员,占公司非生产员工人数超过50%。香港上市,以后如果进行股权激励,国内员工用A股股票,海外员工用港股股票,这样就更加方便。
沪深港通对北上资金持有A股有最高比例限制,不能超过上市公司股份总数的30%。过去就因为北上资金的持股多次逼近30%,而被关闭了买入通道。港股上市后外资就多了个选择,大大缓解想买而不给买的尴尬。
只是时机可能不太好,目前A股很低迷,港股比A股更低迷,恒生指数更是跌到了17年前的水平。应该说在港股上市,对美的是很重要但不紧急的事情,我不太理解为什么要选择这个时候。在港股要(相较A股)折价发行是大概率的事,对每个投资者来说说,相当于卖出手头10%的股份,现在A股这个价格我都不愿意卖出,何况是折价了。这也许就是获得以上好处需要付出的代价,我表示接受。
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